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2020年7月8日，黄金现货（Gold Spot Prices）站上了自2011年以来的最高位，1801美元一盎司。

因为全世界的大妈一起在买，所以金价大涨？

放眼望去，泰国不少民众早在四月就不得不卖出手上的黄金，因为金价上涨能换更多现金救急。

印度很多喜爱黄金饰物的家庭和个人都打消了购买计划。

而咱们国内各大商场的知名黄金品牌专柜顾客了了，显得冷冷清清。

当黄金消费市场如此低迷的情况下，金价却在狂飙，涨幅之大，速度之快，令人瞠目结舌。

唯一解释得通的理由就是——

黄金ETF的机构投资者在持续的大手笔买入。

ETF（Exchange Traded Fund）是指数型开放式基金。

其中一种指数基金紧密跟踪黄金价格，并在证交所上市交易，它就是黄金ETF。

下图是对比2009年和2020年黄金ETF资金流入量（对应的黄金吨数）。

蓝线是2009年，而白线是2020年，后者在四月下旬开始一路狂飙，到七月初已经超过了09年全年最高点。

2009年的可比性在于，当年是08年金融危机后惊魂未定的一年，投资者面对的雷同的挑战。

美联储眼花缭乱的放水措施虽然成功的让股市实现V型反弹（无论是否暂时），但黄金ETF的大涨却在反映机构投资者的两个挥之不去的担忧。

第一，新冠疫情的反复出现不会让实体经济如股市一样迅速的V型反弹。

华尔街股票市场的繁荣和实体经济不可避免的萧条之间的巨大反差是市场共识，对经济下滑的担忧从来没有消失。

第二，没有其他东西比黄金更能得到人类的信任，并发挥”避风港“的作用。

必须提醒的是，黄金ETF绝不是实物黄金，它仅仅只是追踪黄金价格的一个投资工具。

世界黄金协会（World Gold Council)目前可获得的最佳估算表明，历史上约有197576吨黄金被开采出来，其中约三分之二的黄金是1950年后被开采的。

也就是说，过去的70年间共有约6万5千吨实物黄金。

截至2020年7月7日的黄金ETF持仓量已经增至3,234.6吨，如果直接和实物黄金对比，即2020年上半年的黄金是过去70年的5%...

这是不可能的！

除了黄金被视作避险的最佳选择，那为什么是ETF而不是其他投资工具，例如黄金期货？

ETF在美国被视为被动投资的中流砥柱，特别是股市持续上涨的情况下，ETF追踪整个市场的特性以及由此而带来的低风险和平稳回报使其备受青睐。

这次为应对新冠疫情而启动的刺激经济措施中，美联储直接购买ETF是一个典型的例子。

所以说，这次金价大涨真的和大妈无关。

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