中科曙光，数字经济的卖水人|品质公司-中科曙光是卖什么的

中科曙光很可能再次重回高增长轨道。

文/每日财报 苏峰

中科曙光是中国核心信息基础设施领军企业，公司于2014年在上海证券交易所上市。经历20余年发展，中科曙光在高端计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚的技术积淀和领先的市场份额，并充分发挥高端计算优势，布局智能计算、云计算、大数据等领域的技术研发。

在数字经济的大潮下，中科曙光即将迎来高光时刻。

数字经济势起

历史经验表明，经济形态的重大变革往往催生并依赖新的生产要素，而在数字时代这一生产要素则是“数据要素”。

“大数据”作为一种概念和思潮由计算领域发端，之后逐渐延伸到科学和商业领域。当前，我们正进入以数据的深度挖掘和融合应用为主要特征的智能化阶段（信息化3.0），信息技术开始从助力社会经济发展的辅助工具向引领社会经济发展的核心引擎转变，进而催生一种新的经济范式——“数字经济”。

到2025年，全世界预计创造出来的数据总量将从2018年的33ZB（ZB，即泽字节，是计算机存储容量单位，1泽字节约为1万亿个千兆字节）增至175ZB，其主要的增长驱动因素将是来自娱乐平台、视频监控影像、互联网 设备等的数据。而中国创造和复制的数据量将以每年近30%的复合增速超过全球平均增长水哦。

数据显示，2018年，中国产生了约7.6个ZB的数据，2025年这一数字将增至48.6ZB，且数据生产量约占世界数据总量的28%，或将超越美国成为世界第一大数据生产国。

十四五规划重点提出要迎接数字时代，激活数据要素潜力，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式。2021 年 12月更是颁布首部国家级数字经济发展专门规划《“十四五”数字经济发展规划》，提出到 2025 年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加 值占 GDP 比重达到 10%，数字化创新引领发展能力大幅提升，智能化水平明显增强，数字技术与实体经济 融合取得显著成效。

而要确立在数字时代的数据优势地位，算力基础是至关重要的底座。

算力就是计算力，指数据的处理能力。从承载终端来看，算力的实现主要通过服务器、PC、手机等终端实现，即依靠终端里搭载的CPU、GPU等算力芯片。

从算力大小和应用场景来看，服务器本身算力要强于PC、手机、平板等终端，一台服务器同样时间内可以处理的数据是PC/手机/平板的数倍甚至是数十倍，并且 PC、手机、平板更多应用于个人数据处理，而服务器则是社会集中算力的主要供应力量，并且伴随云计算等云端场景趋势的发展。

从社会层面来看对服务器端所提供的高性能算力需求增长更为显著，因此全社会数据量的提升以及数字经济的发展势必带来对服务器端需求的大幅增加。

X86的蜜糖

从当下的应用场景来看，X86架构是上述算力资源主要应用的芯片架构，2020 年全球服务器出货量中97%的服务器采用的是 X86架构，90%的PC采用的是 X86架构，因此全社会对算力需求的提升将直接利好X86服务器及芯片厂商。

据IDC数据，2020年，全球服务器出货量为1212.9万台，同比增长3.26%，全球服务器销售额为910.2亿美元，同比增长 4.37%，其中X86架构服务器销售额为826.5亿美元，同比增长3.31%。中国X86服务器出货量为343.9万台，同比增长8.1%。

中国服务器市场在全球服务器市场出货量比重约为 28%，是全球服务器主要需求市场，而且过去5年中国 X86 架构服务器销售量复合增速为9.9%，高于同期全球服务器 3.95%的复合增速。

据IDC数据，2020年国内 X86服务器芯片出货量698.1万颗，绝大部分市场份额被Intel及AMD占据，两家市场份额合计超过 95%，即国产X86芯片渗透率不及 5%。Intel及AMD 纵横 X86芯片市场多年，基本垄断服务器市场芯片供应。但是，近几年国产芯片迎头赶上，在性能方面已能满足客户使用需求。

2020-2021年信创项目落地，国产服务器在党政机关及部分行业应用已初步验证国产服务器的可用性，并且国产芯片厂商及服务器厂商持续更迭产品性能，产品已由可用过度至好用。

目前服务器市场的国产厂商主要为华为鲲鹏、中科曙光、 中国长城等。在行业信创领域，X86架构的海光服务器凭借生态和高性能占据市场优势地位。据我们对公开招标信息统计，公司近期陆续中标了中国银行、上海浦发银行、兴业银行、张家港农发银行等大单。

此前，在中国电信发布的2021-2022年服务器集中采购项目集中资格预审公告中，海光服务器在国产化服务器中的占比达72%，充分彰显公司在行业信创领域的竞争力。

中科曙光持有海光信息32.1%股份，是首要受益方。

近年来，中科曙光逐步从传统硬件制造企业向综合信息服务供应商转变，2019年开始营收增速下降。2017-2018年公司营收增长率分别为44.36%和43.89%，2019-2021年，营收增长率分别为5.18%、6.66%和10.06%。从目前的情况来看，中科曙光很可能再次重回高增长轨道。

海光信息主要产品为海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。目前海光CPU系列产品海光一号和二号已经实现商业化应用，广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等领域。

根据海光信息IPO招股说明书申报材料，海光三号处于验证阶段，海光四号处于研发阶段。海光 DCU系列产品深算一号已经实现小批量生产，深算二号处于研发阶段。2019-2021年，海光信息实现收入 3.79、10.22、23.1 亿元，同比增长686%、170%、126%，持续高速增长；同时公司在2021年成功扭亏为盈，实现归母净利润3.27亿元。

2022 年3月16日，海光信息申请科创板上市已成功过会，目前公司持有海光信息32.1%股权，公司有望受益于其价值重估。