AMC业务透视①：地方AMC存续债券规模逾千亿

南方财经全媒体记者徐倩宜北京报道

近年来，部分资质较好的地方资产管理公司（以下简称地方AMC）逐渐尝试通过资本市场发行债券完成融资，不断拓宽融资渠道。

银保监会发布的《关于地方AMC监管征求意见稿》鼓励地方AMC利用短融、中票、公司债、企业债、非金融企业债务融资工具、资产证券化等多种金融工具进行融资。

根据联合资信发布的《地方资产管理公司发债及信用评级情况分析》显示，目前市场上地方AMC债券融资成本约3.10%~7.50%。

业内人士向南方财经全媒体记者表示，此前，多数AMC的融资较为依赖银行借款，或者股东等提供的借款。但近年来，不少地方AMC通过发债进行融资。

地方AMC存续债券总额达1127.46亿元

截至2022年9月28日，地方AMC仍有存续债券的企业达27家，地方AMC存续债券总额达1127.46亿元。

统计的债券类型包括公司债、私募债、定向工具

根据Wind数据，2018年地方AMC发债规模为 246.8亿元，发债企业主体数量13家；2019年发债规模达354.8亿元，发债主体数量17家；2020年发债规模375.8亿元，发债主体数量达到23家；2021年发债规模439亿元，发债主体数量回落至18家。2022年1-9月发债总规模为339.63亿元，发债主体达16家。

从债券存续规模上看，3家企业主体存续债券均超过100亿元，分别是浙江省浙商资产管理有限公司、山东省金融资产管理股份有限公司、上海国有资产经营有限公司。

18家存续债券规模在10亿元~100亿元之间，6家存续债券规模不足10亿元（含）。其中，央企存续债券规模达66亿元，民营企业存续债券规模为29.02亿元。

从发债企业地域分布上看，存续债券所属企业集中在中东部地区。

其中，广东省存续债券规模达148.3亿元，浙江省为147亿元，山东省为135亿元，存续债券超过100亿元的还有江苏省、上海市，分别为131.5、120亿元。

在债券期限方面，联合资信发布的报告显示，地方AMC发债期限较长的原因是不良资产业务周期较长，因此发债期限一般为3至5年期，票面利率在3.10%~7.50%之间，但近年也逐渐开始有地方资产管理公司发行1年及以内的短期限债券品种来缓解流动性。2022年已发短期限债券11只，共计75亿元，票面利率在1.79%~2.98%之间。

南方财经全媒体记者梳理13家发债地方AMC的负债融资总额。贷款方式包括短期借款、长期借款、应付债券、一年内非流动负债、非金融企业借款。

从负债融资规模来看，超过200亿元的地方AMC有6家，100亿元～200亿元的有4家，未超过100亿元的有3家。

负债融资总额最多的是中原资产管理有限公司，达384.34亿元。其次是陕西金融资产管理股份有限公司，为291.44亿元。山东省金融资产管理股份有限公司贷款总额位列第三，为264.77亿元。

2021年度25家发债企业实现全部盈利

根据wind、2021年年度报告数据，记者梳理了25家已公布的发债企业资产及盈利情况。截至2021年12月31日，山东省金融资产管理股份有限公司资产规模已达1192.47亿元，资产规模超过500亿的还有上海国有资产经营有限公司、浙江省浙商资产管理有限公司、中原资产管理有限公司。

2021年，发债企业实现全部盈利。净利润超过10亿的共有4家。5亿~10亿的共6家，不足3～5亿的共7家，不足3亿的有8家。

其中，排名第一的是上海国有资产经营有限公司，净利润达24.65亿元，排名最后的是安徽省中安金融资产管理股份有限公司，净利润仅0.18亿元。值得一提的是，上海国有资产经营有限公司成立于1999年，是中国第一家地方AMC。

上海国资经营公司的主要收入类别分为股权经营业务、金融企业不良资产收购处置业务以及财务投资业务，其中股权经营的贡献占比超70%。

2021年度，共14家地方AMC披露其不良资产收入数据。不良资产收入排名第一的是浙江省浙商资产管理有限公司，共计37.9亿元，不良业务收入占比64%。山东金融资产管理股份有限公司紧随其后，位列第二，为35.19亿元。广州资产管理有限公司位列第三，为25.01亿元。2021年不良资产收入占比超80%的地方AMC有8家。