汇顶科技是否还可以持有？（汇顶科技还有希望吗）

全球光学屏下指纹方案提供商汇顶科技是目前业内唯一能够提供包括屏下光学指纹识别方案、活体指纹识别方案、IFS™、盖板（玻璃、陶瓷、蓝宝石）和Coating在内全系列指纹识别解决方案的公司，并已经成为安卓阵营全球第一的指纹识别方案提供商。

目前主要面向智能终端、物联网及汽车电子领域提供领先的半导体软硬件解决方案产品和解决方案已经广泛应用于华为、OPPO、vivo、小米、一加、Google、Amazon、Samsung、Nokia、Dell、HP、LG、ASUS等国际国内知名品牌，服务全球数亿人群，是安卓阵营应用最广的生物识别解决方案提供商。

从【发现报告】了解到，1. 2019年屏下指纹识别芯片出货量迈入巨量爬坡期根据公司2019年年报，援引CINNO Research 报告数据显示，2019年全球屏下指纹手机出货量约2.0亿台，同比增长614%，预估至2024 年，

屏下指纹手机出货量将达11.8亿台，年均复合增长率（CAGR）达42.5%；其中，OLED屏下指纹手机出货量将增长至约9.8亿台，年均复合增长率（CAGR）达37%自2018年屏下光学指纹芯片开始实现小批量应用。

2019年全面屏趋势下，屏下光学指纹成为确定性技术方向，屏下指纹识别芯片市场快速发展，带来新一轮行业爆发汇顶科技2019年实现综合营业收入64.73 亿元，较2018 年营业收入37.21 亿元增长73.95%，屏下光学指纹芯片的大规模商用不仅飞速提升了市场占有率，更成为驱动公司业绩增长的主要动力。

指纹识别产品的营收从2014年的0.10亿元，快速增长到2019年的54.12亿元，年均复合增速为254.25%2. 汇顶科技在NB-IoT方面积极布局公司已经具备掌握NB-IoT核心技术的能力，在NB-IoT领域积极布局。

目前Bluetooth LE、健康及触控传感器等产品已实现顺利量产，形成IoT领域的综合平台汇顶科技已正式推出了针对IoT领域的“Sensor + MCU + Security + Connectivity”综合平台，发布针对可穿戴设备的全球首创的硬件入耳检测与触控二合一解决方案，以及新一代高精度、低功耗。

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咨询顾问、金融投研、商业分析等人员的专业性工作；同时，来自各行各业的产品、营销人员，甚至学生朋友也在这里找到了大量有价值的内容汇顶在20年实现营收66.9亿元，增长3%，实现归母净利润16.6亿元，下滑28%。

20年研发费用17.5亿元，增长63%，研发费用率26.2%，增长9.6个百分点，汇顶加大力度引进高端人才，在20年底研发人员超过2000人，一年间增加500多人一季度营收和归母净利润分别为14.2和1.6亿元，分别同比增长5%和-24%。

指纹产品持续升级汇顶引领了屏下光学指纹行业趋势，但在智能手机整体出货下滑，性能升级低于预期的背景下，2020年屏下光学指纹发展低于预期，特别是部分客户受到国际形势冲击，减少了对高端光学指纹的需求汇顶发明的超薄屏下光学指纹方案可以显著降低手机厚度，随着量产规模扩大和成本降低，以及心率等健康检测等差异化功能的整合，超薄屏下光学指纹将有望在旗舰机型获得广泛应用。

汇顶也有望提升在三星等国际客户的市场份额汇顶的电容指纹方案的市场占有率也持续提升，特别是在技术性能要求高的侧边电容指纹市场汇顶的指纹方案也在商务笔记本、汽车等领域获得广泛商用新产品品种丰富1）汇顶通过收购NXP VAS提供语音及音频解决方案，智能手机的音频性能持续提升，配备立体声的机型持续增加，带动。

智能音频放大器需求量相应提升；2）汇顶的穿戴式产品的心率、血氧及ECG检测健康传感器在智能手表、手环、耳机等产品中广泛商用，20年出货量超1,000万片；3）汇顶在LE Audio蓝牙技术领先，主动降噪音频

编解码器芯片ANC Codec已在国内顶尖客户旗舰TWS耳机上实现规模商用，出货已超百万颗，汇顶首创的入耳检测及触控二合一芯片已全面商用于国内一线品牌，出货量超一千万片；4）光学领域深入布局，汇顶的ToF技术成熟，有望在手机后置ToF和AR等市场增长中迎来机遇；汇顶也通过收购德国DCT，拥有了全球领先的视觉处理技术和车规级SoC设计能力。

财务预测与投资建议参考海通证券和东方证券的评级，预测公司21-23年每股收益分别为2.72、3.72、5.29元（原21-22年预测为4.6、6.16元，下调了收入预测），根据可比公司21年平均55倍PE估值水平，对应目标价为149.36元。

风险方面也需要关注指纹方案的价格压力加剧；ToF、LE Audio蓝牙等新品放量缓慢等问题。【发现报告】专业研报平台丨收录海量行业报告/券商研报丨免费分享行业研报