公司速览22~北斗星通

公司速览22~北斗星通，首家卫星导航上市企业

1. 概览：北京北斗星通导航技术股份有限公司，代码002125，成立于2000年9月，2007年8月上市，注册资本5亿，现市值200亿，员工人数5030，总部在北京中关村。公司是我国卫星导航产业首家上市公司，专业从事卫星导航定位产品、基于位置的信息系统应用和基于位置的运营服务业务，形成了“产品+系统应用+运营服务”的经营模式。

2. 历程：2000年成立，成为北斗第一家运营服务提供商，海洋渔业市占率60%；2007年上市，2009年投资设立了和芯星通，一年时间就搞出了兼容北斗的多系统高性能的SOC芯片，尺寸已从90nm到了现在的22nm；2010年收购了徐港电子，布局车载市场；2015 年，收购华信天线和佳利电子，布局导航天线业务以及介质滤波器业务（5G通信）；2017 年，收购德国 in tech 公司 57.14%% 股权和加拿大 Rx Networks 公司 100% 股权，分别巩固公司汽车电子产业链能力和“云+IC ”发展。

3. 产品：20年收入36亿，基础产品13.28亿，指的是导航芯片/模块/板卡、天线、微波元器件，用在无人机、自动驾驶、测绘这些领域； 智能网联19.17亿，指的是座舱里的电子产品——中控、数字仪表、TBOX，用于汽车的定位、车载娱乐、信息显示，这块客户就是汽车制造商和配套的厂商。从财通给的一个研报来看，这块业务又分为智能网联10.75亿，主要是硬件，客户有自主品牌长安、吉利、奇瑞等，也有合资的斯柯达、大众等，以及汽车工程8.42亿（德国那家in tech公司），这块业务主要是电子电器集成和检测等，客户是奔宝奥众。剩下的信息装备，就是给用户提供的导航终端。东兴证券的研报有详细解释公司旗下的10来家子公司的具体业务。

4. 经营模式

a) 采购：前五占比25%。

b) 销售：空着先

5. 客户：前五占比40%。

6. 技术：研发人员1015人，占比20%。研发投入占比10%。

7. 团队：5030个人，还少了300多人。技术2351，生产1703人，全体人均薪酬25万。

8. 股权：公司自成立以来，实际控制人未发生变更，公司控股股东与实际控制人始终为周

儒欣先生，持股比例为 26.95%%，此外国家产业基金持股 10.99%，为第二大股东股权结构与控制权清晰。

9. 行业：2019年国内卫星行业总产值已达 3450 亿元，同增14%。上中下分别占比大概是1:5:4.

10. 竞对：先留着

11. 财务：20年收入36亿，毛利在28-30%，净利率只有3-4个点，20年归母1.47亿。经营活动现金流是正的。资产方面，应收款12亿，现金16亿，存货8亿，固定资产7亿，商誉10亿。

12. 估值：209亿，对应20年PS 5.5倍，PE 142倍

13. 创始：周儒欣1963 年 3 月出生,中共党员,南开大学模式识别与智能控制专业工学硕士学位,北京大学高级管理人员工商管理硕士学位.中国卫星导航定位协会副会长,北京中关村高新技术企业协会理事,中关村上市公司协会理事.

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