UMT6月课程｜企业资本运营&宏观经济与政策分析-宏观经济学折旧公式

 

UMT2023工商管理学位班

6月课程

01

企业资本运营

课程背景及概况

资本运作对于企业发展的重要性不言而喻。通过投融资企业可以获得资金，满足其日常运营和扩张需求。同时还可以帮助企业实现多元化发展，降低风险并提高竞争力。

目前，企业竞争已不仅仅表现为产品、商业模式的竞争，伴随着行业龙头公司上市，很多行业已进入资产与资本竞争时代，企业家如能深谙投融资之道，就可以在激烈的竞争中掌握战略主动权，赢得竞争先机。

但在实际操作中，部分企业由于定位不准、盲目扩张、信息不对称、忽视无形资本运营等原因，不但没有做到加速企业成长，还失去了原本企业的核心竞争力。

6月16-17日，清华大学经管学院特聘教授，著名国际投融资专家房西苑教授为大家带来《企业资本运营》课程，讲述资本市场运营背后的逻辑。房教授用通俗易懂的语言、脉络清晰的分析及诸多实操案例，将晦涩难懂的投融资运营课程讲得简单易懂、形象生动；把难操作的投融资运营讲得落地实用，得到了大家的纷纷点赞。

作为实战派投融资专家，房教授的课程打破了西方投资学的框架，完全站在企业家的立场阐述资本运营的游戏规则，并以企业家关心的直接投资及融资为主线，用大量的案例阐述与资本家打交道的战略战术、商务模式设计、项目包装技巧、投入产出的计算方式。

在2天的课程里，房教授把西方的理论框架嚼碎了吞下去，然后按照中国式的思维方式吐出来，课程中金句频出，干货满满，打破了投融资专业光环给企业家造成的障碍，把资本运营这门学问请下神坛，讲述大家听得懂，好操作的资本运营课程，受到了大家的一致认可。

课程价值

企业资本运营在工商管理的课程学习中是财务管理内容的核心组成部分，在商业决策和战略制定中具有关键意义，其主要内容有：

1、财务管理：学习企业资本运营可以使企业家掌握财务决策的理论和实践，包括筹集资金、投资决策、资本结构管理、风险管理等。

2、投资决策：企业资本运营涉及如何有效地投资企业的资本。企业家需要学习投资评估方法，资本预算和项目选择等知识，以支持他们在决策中做出明智的投资选择。

3、资本结构优化：学习企业资本运营可以帮助企业家了解如何优化企业的资本结构。将学习债务与股权比例的权衡、财务杠杆的运用及资本成本的最优化，以达到最佳的财务结构。

4、风险管理：企业资本运营涉及如何管理与控制风险。企业家需要学习风险评估和管理工具，及如何在资本运营中降低风险和保护企业的资本和利润。

5、绩效评估：学习企业资本运营还需对企业绩效进行评估和监控。企业家将学习如何使用财务指标和绩效评估方法来评估投资项目的回报率和对企业价值的贡献。

6、决策支持：企业资本运营提供了决策支持的重要工具和框架。企业家将学习如何使用财务分析、财务模型和决策技巧来支持商业决策和战略制定。

企业资本运营课程涉及到财务管理的核心概念和技能，为企业家提供了在商业环境中做出明智决策和实现企业目标的基础。

课程框架及内容

一、资本运营入门

二、角色定位：把角色选好

三、融资模式：把事情做对

四、项目包装：把故事说圆

五、资产评估：把效益算清

一、资本运营入门

宏观视角的资本运营指的是以资产增值为宗旨的运作，其体现形式是资本与资产之间的交易，资本换资产为投资，资产换资本为融资，投资者是资产买方，融资者是资产卖方，买卖双方成交的结果被称之为资产并购。

结论：资本运营=投资+融资=资产并购

在讲到为什么学习资本运营时，房教授指出当今中国已进入经济转型期，社会转型必然伴随着剧烈的资产并购，传统企业若不想被淘汰只有2条出路：主动出击吃掉别人，把自己做强做大，主动被别人吃掉，生机为新生产业，资本运营千头万绪，归根结底一句话：过去卖力，现在卖身。

他还讲到企业发展战略的两个选择：

上楼梯战略：产品运营，指的是凭自身积累滚雪球般从小发展壮大，冒巨大的市场系统风险和竞争风险

上电梯战略：资本运营，指的是企业融资，借助金融资本之力迅速扩张，可以抵抗系统风险，但要冒非系统风险，今天不再是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼的时代。

一句话，产品运营是爬楼梯，资本运营是上电梯，前者一代致富，后者一夜致富。

房教授指出，企业之间的竞争，体现在三个层面，一是技术层面的竞争，赢者获得的是时间上的领先；第二是市场层面的竞争，赢者获得的是空间上的优势；最高层面的竞争是资本层面的竞争，赢者获得的是战略上的主动，可将别人获得的时间和空间优势尽收囊中。资本运营无疑是企业家需要修炼的最高武功。

资本运营交易双方需关注的问题

融资方关注：把角色定好；把事情做对；把故事说圆；把权益算清。

投资方关注：把角色定好；把项目选对；把退路找好；把权益算清。

房教授希望企业作为融资方，要学会站到对方的立场上打算盘，做到知己知彼、百战不殆，己所不欲，勿施于人。

二、角色定位：把角色选好

角色定位就是把你的企业当什么养着？

老婆：独资经营，垄断股权；

儿子：坚持控股，娶妻生子；

女儿：嫁入婆家，改姓从夫；

猪仔：股权转移，套现脱身。

阶段定位：铁路警察各管一段

天使资金：企业创业阶段（婴儿期）

风险资金：企业发育阶段（儿童期）

培育资金：企业成熟阶段（青春期）

成长资金：企业扩张阶段（成熟期）

公募资金：投资收获阶段（退出期）

三、融资模式：把事情做对

两种基本的投融资模式：

股权融资：砍腿换车

债权融资：寅吃卯粮

前者用空间换时间；后者用时间换空间。

选择正确的融资模式：

债权融资投固定资产，短贷长投，饮鸩止渴。

股权融资换流动资金，砍腿上了趟短途汽车。

两种基本的股权融资模式：

增资扩股：公司融资；转让股权：股东融资

前者公司获得了资金，后者股东套现后获利

四、项目包装：把故事说圆

房教授指出，融资成功的两个必要条件是：项目好/效益好；信誉/透明度高。

要讲投资者喜欢听的故事：

故事内容：报告文学加科幻小说

有资产、有产品、有市场、有利润

有理想、有根据、有计划、有资源

光有柴米油盐，投资者会觉得没劲，光有远大理想，投资者会觉得没底。

嘴上谈兵不如纸上谈兵：

项目不是靠嘴巴谈出来的

项目是用电脑打印出来的

商务计划书就是项目包装

包装就是给投资者讲故事

在讲到怎样给投资者讲故事时，房教授指出：商务计划书可分为三个层次：

概要：抛出鱼钩，抓住眼球；

正文：框架清晰，逻辑严谨；

附件：资料充分，数据清晰；

拆开是独立的，合并是互补的。

如何说服投资者拍板？

思路清晰：令人无懈可击

数据充分：令人心服口服

概念煽情：令人热血沸腾

思路是框架，数据是地基，概念是装修。

存量资产与增量资产

报告文学捆绑科幻小说

报告文学代表现实的存量资产，科幻小说代表未来的增量资产科幻小说的素材来源：

别人想不到的，别人干不了的，别人不愿干的，别人不敢干的

路演：深入浅出的真功夫

做项目要深入，卖项目要浅出

别让公司技术人员去写说明书

别让公司财务人员去做数据表

深入和浅出是两种不同的本事

企业老板就是公司首席销售员。

五、资产评估：把效益算清

房教授指出，资产评估要回归三个最基本的问题：

项目需要多少钱：发展规划；

钱花在什么地方：投资预算；

花钱能换来什么：资产评估；

效益预测，投资预算，资产评估。

资产评估的四种基本方法

账面余额法：总投资减去总负债，再减去累计折旧和损耗等于净资产值；

资产重置法：以现有的产出规模为准，假设重置这些资产需要多少投资；

市场类比法：对比性质相同，规模级产值类似的企业，进行类比推算；

现金流量法：以今天的现金流量进行预定期推算，预测折现后的净现值。

02

宏观经济与政策分析

课程背景及概况

宏观经济政策作为社会经济发展的晴雨表，对企业决策、个人决策、地方决策及部门决策至关重要，也直接或间接对企业战略、人力资源、企业财务、企业销售等产生影响。如何在瞬间万变的经济环境中做出正确的决策，考验着每一个管理者的智慧。

6月18日，清华大学公共管理学院经济学教授、博士生导师韩廷春为大家《中国宏观经济与政分析》课程。韩教授为大家分析了当下的宏观经济形势及政策选择，热点的宏观经济问题及经济新常态和新发展理念，指出选择比努力更重要，企业决策只有服从国家大战略，顺应宏观经济走势，顺势而为，好好谋划，才能做出正确的选择及决策。

韩教授的讲解简明扼要，重点突出，视野广阔，其深厚的知识积累，精辟读到的见解，让在场学员受益匪浅。

课程价值

学习宏观经济与政策分析不仅可以帮助理解经济的全局及趋势，还为政策制定和投资决策提供重要参考，重要性表现在：

1、理解经济全局：了解整个经济系统的运行和相互关系，了解经济增长、通货膨胀、失业等宏观经济现象，以及它们之间的相互作用。

2、预测经济走势：通过分析宏观经济指标、经济周期和结构变化，让我们更好地预测经济的增长、通货膨胀、利率等因素的变化，为个人和企业决策提供依据。

3、政策制定及评估：为政策制定者提供重要的参考和工具，帮助其制定更有效的经济政策，促进经济增长、就业和稳定。

4、投资决策：帮助个人和企业做出更明智的投资决策，通过了解宏观的走势和政策环境，可以更好地评估不同投资领域的潜力和风险，并制定相应的投资策略。

5、全球视野：帮助了解国际贸易、汇率、全球产业链等方面的知识，拓宽全球视野。

6、培养批判思维：运用经济理论和数据进行批判性思考和分析，更好地理解经济现象并做出合理的判断。

课程框架及内容

一、宏观经济形势及政策选择

二、当前的热点宏观经济问题

三、经济新常态与新发展理念

一、宏观经济形势及政策选择

过热--软着陆--萧条--局部过热--偏热、过热--萧条--过热--萧条

面临的问题及挑战：

疫情影响

贸易摩擦

地区冲突

世界经济低迷

中小企业艰难

失业问题凸显

金融风险加剧

地方财政收支

国内消费提振

实体经济与创新能力

当前经济形势判断：

需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济呈现回升态势；

但需求仍然不足，内生动力还不强，经济转型升级面临压力。

在面对以上经济形势时，该如何去做？韩教授指出：

经济工作重点：以“六保”促“六稳”

六保：居民就业、基本民生、市场主体、粮食能源安全、产业链供应链稳定、基层运转。

六稳：就业、金融、外贸、外资、投资、预期。

稳增长、稳就业、稳物价

采取措施：

积极的财政政策要加力提效

稳健的货币政策要精准有力

落实落细就业优先政策

激发市场主体活力与发展内生动力

提升科技创新能力、推动高质量发展

大力发展新兴产业

扩大内需、实现国内大循环

供给侧改革与需求侧管理共同发力

高水平对外开放、国内国际双循环

坚持“房住不炒”定位

韩教授指出，宏观经济走势决定了下一步的政策出台，而政策思路的调整对个人决策、企业决策、部门决策、地方政府决策至关重要。

二、当前的热点宏观经济问题

1、疫情后的宏观经济与应对举措

需求与内生动力仍然不足，创新能力、实体经济与新兴产业转型升级有待提升；

政策调控保持连续性，新发展理念进一步落实强化。

2、房地产泡沫及对策

3、人民币汇率问题

4、中小企业融资难及对策

中小企业融资难原因：

1）制方面：“所有制歧视”“信贷偏向”“政绩观”

2）金融机构：缺乏竞争，中小金融特别是民间金融的准入与发展受到限制

3）资本市场：缺乏多层次的资本市场，中小企业板市场的准入门槛较高，大部分中小企业难以达到上市要求

中小企业融资难对策：

1）彻底转变政绩观：把扶持中小企业与解决就业作为政府的主要目标

2）创造良好的金融环境：建立促进中小企业发展的政策性金融机构，为中小企业融资提供信用担保

3）金融机构改革，引入竞争

4）规范与发展多层次资本市场

5）中小企业加强自身建设

三、经济新常态与新发展理念

1、当前经济过程处于：增长速度换档期；结构调整阵痛期；前期政策消化期

2、调控思路：稳增长与新增长点；转方式与创新驱动；调结构与民生保障；推改革与风险防控

3、政策目标：经济与社会良性发展的“新常态”

供给侧结构性改革：技术创新；降低成本；结构优化；有效供给。

关键问题：供需错配、资源误置

企业的供给侧改革：

技术创新（质量）；管理创新（成本）；产品创新（市场）

新发展理念的精髓

民生、保障（民生福祉新水平）

生态、环境（生态文明新进步）

创新、实体（经济发展新成效）

韩教授特别强调，宏观调控政策在治理短期问题的同时，一定要关注中长期问题，做到标本兼治。

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