2022年中国一直贸易顺差，外储为什么反而降低？

2022年1至8月，中国外汇储备（外储）变化情况如图所示，可见6个月下降了1666亿美元！

1-8月，中国外贸顺差总额达5718亿美元。而这部分钱理应变成外储的。这说明了什么？搞懂下面几个问题，也大概能明白原因了。

从15年到21年，中国外储均在3万亿美元以上，中国外储构成中，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%。美元资产中，美债大约1万亿，是美国第二大债权国，美元资产大约1万多亿。

2. 外汇储备是怎么来的？

（1）贸易顺差：中国作为世界最大制造国，生产的产品物美价廉，自然受到欧美等国的青睐，所以对于中国而言，往往是进口花的钱要少于出口赚的钱，这一进一出多出来的钱就是贸易顺差。中国企业赚回的美元，一部分要在银行换成人民币，美元则会进入央行被存了起来。

（2）国外直接投资：外国企业在中国投资创业，如果使用的是外币（美元等），一般需要先换成人民币（在中国买材料，发工资），这部分外币就进入了央行。

（3）外汇投资：中国政府或机构用外汇购买国债或者股票也会带来一定收益，这部分收益就是外汇投资所得。当然和前面两个因素比，这部分收入比较少。

3.外汇储备的作用是什么？

（1）调节国际收支平衡，保障对外支付能力。

美元是世界上主要的交易工具，一些外贸企业必须要进行外币兑换，因此储存外汇储备，能让这些企业“有币可换”。如果没有外汇，则无法购买石油等大宗产品和芯片等高科技产品，国际的发展会减缓甚至破产。

（2）干预外汇市场，稳定本币汇率。

在外汇市场上，本国的汇率是受到供求影响的。为了保持稳定，本国管理机构可以通过自己手中持有的外汇储备，去进行干预。

例如：一当前人民币为例，当前面临巨大的升值压力，从供求角度分析就是因为人民币需求过盛，这是央行就有必要买进美元，抛出人民币来平衡。

（3）维护人民币国际信誉，提高对外融资能力。

通过第2条，稳定本国汇率后，人民币在国际上的信誉才会提高，才能提高对外融资的能力。

（4）增强综合国力和抵抗风险能力。

外汇储备代表着我国央行的资产，外汇储备越多，央行资产就越多。我国进行国际事务就越有经济支持。同时，当国际发生金融危机时，我国就越有能力去面对。例如97年亚洲金融危机，各国纷纷宣布货币贬值，而我国本着一个负责任大国，宣布人民币不贬值。这是以外汇储备为基础的。

4. 外汇储备是越多越好吗？

（1）外汇储备过多，容易导致通货膨胀

国内是不能用外汇支付的。中国的出口企业赚到的外汇，需要到央行换成等额的人民币，在国内花销。外汇储备越多，兑换出来的人民币也越多。国内市场上的人民币过多，就会有通货膨胀的风险。直白一点的理解就是，这部分外汇本来应该购买国外同等价值的商品，放入本国进行消费，但是没有及时兑换，就导致国内商品变少，自然体现为通货膨胀了。

（2）外汇贬值的风险

那么现在我们大致也能猜到，中国贸易顺差那么多，为啥外汇储备反而减少了。

本职原因就是美元加息的到来预示着美元进入强势周期，美元预期趋好，人们普遍认为现阶段持有美元等现金资产比兑换成人民币更有利可图。

（1）外资和国内资本觉得保有美元更划算，所以外部投资减少，外资和内资纷纷外流。

（2）贸易顺差变成外储的部分变少。虽然我们上半年赚了5700多亿美元，但有一部分外汇仍在企业和商业银行手中，没与央行结汇，这也导致我国外汇储备额看起来在变少。