点阵图发出美联储降息信号 美联储今年降息仍存在不确定性

周三（7月3日）美国经济数据整体表现略显黯淡，据美国自动数据处理公司（ADP）公布的数据显示，美国6月民间职位增加10.2万，不及市场预期增加14万；5月数据虽改从2.7万改善至4.1万，但仍显疲软。美国劳工部公布的就业数据显示，美国6月29日当周初请失业金人数减少8000至22.1万，稍好于市场预期22.3万，反映趋势的四周均值增加500至22.225万，呈现连续四周上升。美国商务部公布的贸易数据显示，受从中国进口急增12.8%影响，美国5月贸易赤字跳升至555亿美元，创5个月以来新高；5月工厂订单较上月减少0.7%，差于市场预期减少0.5%；美国供应管理协会（ISM）公布的行业报告显示，美国6月非制造业采购经理人指数（PMI）回落至55.1，不及市场预期55.9，创2017年7月以来新低。周三（7月3日）经济数据表现略显黯淡，增加更多美国二季度经济放缓证据，市场预期美联储政策立场更趋向鸽派使得美股攀升至纪录高位，现货黄金因此受到牵制而陷入高位反复。

周二（7月2日）美国总统特朗普计划提名前圣路易斯联储官员沃尔以及欧洲复兴开发银行美国执行董事谢尔顿等担任美联储理事。此前谢尔顿在接受媒体采访时流露出十分强烈的鸽派气息。因此消息一出，市场也因此沸腾，美债收益率急跌一度推动现货金价大幅飙升。不过谢尔顿其非正统的货币信仰可能迎来参议院议员质疑，其上位之路将困难重重，故其提名影响更多只是转瞬即逝。反观国际货币基金组织（IMF）主席拉加德接任欧洲央行行长一职几率不小。尽管提名之后任命还需欧洲议会批准，不过欧盟领导人通过长时间讨论磋商才打算对拉加德委以重任，足见欧盟领导层对其十分认可。鉴于拉加德十分认同德拉基的鸽派立场，若其上任将有可能延续德拉基的宽松政策。在此背景下，市场对拉加德上任及其出台更多刺激措施预期计价，欧元将因此表现承压，美元受益走高将打压现货黄金进一步表现。

点阵图发出美联储降息信号 美联储今年降息仍存在不确定性

美联储在6月议息会议上以9比1的投票比维持联邦基金目标利率在2.25%-2.50%区间不变。在6月政策声明中，美联储认为经济温和增长，商业固定投资疲软；鉴于未来前景的不确定性提升，美联储放弃了在调整利率上保持耐心承诺，担忧前景不确定对经济和通胀带来冲击。美联储因此也下调了今年底通胀预期，下调了明年底利率中值展望，暗示在明年底之前将存在降息可能。备受市场关注的6月点阵图中，有8位美联储官员预计今年将加息，其中有7位美联储官员甚至认为今年降息两次。美联储6月政策声明鸽派论调被市场视为美联储将为降息打开大门，从而导致市场对美联储今年降息预期高涨，美元因此全面承压，使得所有非美资产乃至美股普涨。

在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔也强调，首要目标是维持经济扩张，并将采取适当措施维持扩张。在市场对美联储今年降息预期高涨的情况下，鲍威尔此番表达无疑被市场视为其对未来降息持开放态度。不过鲍威尔在讲话中并未直接暗示其支持未来降息。鲍威尔强调降息将取决于未来的数据和风险前景，并认为点阵图不能作为美联储货币政策方面的预测参考。此外6月点阵图也显示有8月美联储官员支持按兵不动，这也反映了美联储内部对前景展望存在较大分歧。从以上看，美联储今年降息并未板上钉钉。一旦美国经济面依旧稳健乃至强劲，美联储货币政策出现较大转变将令市场因重新定价而出现更多动荡。

免责声明：

此报告中部分内容数据来自网络。此报告不构成任何买卖建议，任何因为依赖这些消息而导致的损失，或新闻讯息的延迟、遗漏或文字上的错误，与英皇金融国际有限公司无关。保证金贵金属和外汇涉及高风险，未必适合所有投资者。高杠杆可为阁下带来负面或正面的影响。因此，阁下不应将无法承受损失的资金用于投资。投资应知悉贵金属及外汇交易有关的一切风险，若有疑问，请向独立财务顾问寻求意见。