纯碱需求支撑：头部企业库存87万吨，2024年下半年白银看好

【纯碱行业现垄断趋势，库存集中于头部企业】在全球大宗商品及金融期货闭门沙龙上，行业专家李总分析指出，纯碱行业正向高度垄断发展，前五大企业市场份额超过50%，使得议价和挺价能力显著增强。目前库存约87万吨，主要集中在行业头部企业，尽管市场预期库存将增加，但实际累库幅度未达预期，预计市场将维持震荡格局。【玻璃价格触及成本线，光伏玻璃需求增长支撑纯碱价格】李总进一步指出，玻璃与纯碱作为上下游产业，目前处于博弈阶段。由于房地产行业预期不佳，玻璃价格已跌至成本线1400元。然而，日融量高达17.56万吨，光伏玻璃需求增长显著，预计二季度将新增1万吨，达到11万吨，这将对纯碱需求形成支撑。【去年4月库存压缩，市场预期检修季将出现较大累库】李总回顾2023年4月，玻璃厂为压缩库存，将库存时间从30天缩短至5-7天，导致检修季库存紧张。市场预期将出现较大累库，其中01合约价格被认为是最终归属，09-11合约价格预计将向01合约靠拢。【宏观政策影响商品市场，基建持续发展，白银下半年被看好】李总强调，宏观政策面将对商品市场产生重要影响。供给侧改革将继续推进，城市烂尾项目将逐步盘活，基建领域将持续发展，黑色系商品前景乐观。特别在2024年下半年，白银因其工业需求和未触及20年新高的价格，被看好，预计其爆发力可能超过铁矿。【可可主产区受挫，国际市场价格波动大】另一位行业专家何总指出，可可主产区面临严峻挑战，西非两个主产国的30%的可可树已经死亡，严重影响全球60%的产量。由于非核心产区种植橡胶盈利，土地得到施肥，导致非核心产区大丰收。然而，主产区农民因国家政策导致收入减少，影响再投资。何总预计期货盈利将带来期权市场的机会，并将目标位调整至10000。