从疫情看“冗余设计”的必要性_冗余设计定义及其原理

1.冗余设计是什么

如果说新冠肺炎事件对投资和商业最大的启发是什么？我想其中一定有一个，就是在商业和投资中，我们需要准备足够的冗余设计冗余设计的必要性冗余设计这个词，本来用于工业，指的是对关键设备来说，为了确保其可靠性和稳定性，需要设计出远高于平时使用需求的性能。

2.冗余设计概念

比如，平时我们中午吃饭如果需要20元，那么中午出门吃饭通常带三四十元就够了，万一餐厅大涨价，少吃一点也没什么但是，如果一座桥平时通过的汽车重量在100吨左右，那么桥的承重能力一定不能设计成150吨，而可能要设计成500吨乃至1000吨，因为一旦桥梁坍塌，损失不可限量。

3.冗余设计的作用

同样，一台电梯如果平时的乘坐人员是10人左右、总重大约600公斤，那么电梯的承重能力也不能设计成1吨，而是要设计成5吨乃至10吨，因为电梯一旦坠落，损失的人命是无价的新冠肺炎这场突发性灾难是投资者和企业家们完全无法事先预料的。

4.冗余设计包括哪些

但是做生意、做投资，天生就会遇到大量的不确定性我们不知道这种不确定性什么时候会来、会以什么方式来，但是对于有经验的企业家、投资者来说，知道这种不确定性一定会在某些时候出现，是一种基本的素养面对这种“某些不可预知的糟糕事情一定会发生”的现实时，冗余设计就变得非常重要。

5.冗余设计主要包括哪些内容?

容易忽略的冗余设计在新冠肺炎疫情中，我看到有的餐饮企业主在春节前把所有的钱都花掉了、还欠了银行很多短期贷款，就指望春节期间靠节假日消费回款，结果疫情爆发，资金链瞬间断裂尽管这次疫情的爆发是不可能预测到的，但是，在商业中把企业的命脉完全压注在未来一两个月的回款上，却是一种缺乏冗余设计的做法。

6.冗余设计三种类型

不仅做企业如此，投资更是如此在2019年底，随着美国市场的不断走高、估值不断抬升，沃伦﹒巴菲特逐渐留存了一部分现金，大概占他总投资组合的几分之一在2019年10月中旬，还曾有篇文章质疑这种做法，文章名字叫《老股东指责巴菲特：明明是牛市，为何囤积千亿现金？！》。

7.冗余设计原则

我相信，巴菲特绝对不可能在2019年10月，就预见到有新冠肺炎全球大流行，即使有亿万分之一的概率他会预测到这件事，他也应该把自己的投资组合全卖掉，而不是只持有几分之一的现金巴菲特先生这样做的唯一原因，只能是一个成功了一辈子的老投资者的天生谨慎：在任何时候都保持足够的冗余设计，以面对未知的挑战。

8.冗余设计相关的要素

在2013年的一次讲座中，巴菲特就曾经对保持足够的冗余设计，做出这样的表述：“我和查理﹒芒格相信，保持充足的流动性是必要的而且，我们一直避免任何可能让我们的流动性突然干涸的动作这种保持充足流动性的做法，让我们在100年里的99年中，收益都变得更少。

9.冗余设计可采用哪两种

但是，在最极端的第100年里，我们会活下来更重要的是，我们会在这整整100年里，都过得很踏实、睡得很安稳”巴菲特如此看重投资中的冗余设计，宁可放弃100年中99年里更高的收益，也要保持自己在第100年的存活性。

10.冗余设计的意义是什么

这种对待生意和投资的极其谨慎的作风，值得投资者学习超出想象的风险曾有投资者说自己只用了50%或者1倍杠杆，实在用的太少了，隔壁那谁谁用了3倍，谁谁用了5倍，还有用10倍杠杆的呢！在依靠杠杆赚得盆满钵满的同时，这些投资者并没有考虑冗余设计，也没有考虑极端情况的风险。

他们也许会在99%的情况下获得更高的收益，却永远在承担那1%的致命风险其实，资本市场的波动往往超出人们最狂野的想象想起我的一段亲身经历来在2007年A股市场大牛市时，我在一家资产管理公司工作当时，A股银行股的估值动不动达到10倍市净率，我的同事都是身经百战的投资经理，大家聚在一起聊天，说10倍真贵啊，也太贵了，不合理。

多少倍合理呢？大家觉得大概3到4倍就很合理了，再不济2倍到底了结果呢，在2014年以后，A股市场上的银行股估值有时能达到0.5、0.6倍市净率，香港市场上一些经营健康的内地银行的股票，估值甚至下摸到0.3倍市净率。

从10倍到0.3倍，如果不是事先留下足够的冗余设计，我们又需要多么强大的想象力，才能预测其中的波动？冗余设计不仅对投资的交易结构十分重要，对投资的逻辑判断同样重要彼得﹒林奇曾经说过，一个投资逻辑、比如为什么要买一个股票，如果不能在一张纸上、在几分钟里说明白，这个投资逻辑就太复杂、太容易出问题了。

一个简单干脆的投资逻辑，往往是有足够冗余设计的，能够容纳其中很多细节的错误但是，如果一个投资逻辑过于精巧，需要几十页PPT才能讲明白，那么它的容错率也就太低了一旦有一两环接不上，整个逻辑就会失败身未升腾思退步，功成应忆去时言。

在做生意与投资时，盈利固然重要，但确保事业的根基，不在哪怕最极端的状态下遭到彻底的破坏，确保百招之中没有哪怕一招致命的输招，才是更重要的事情毕竟，在生活这场长跑里，跑得远永远比跑得快更重要（作者系九圜青泉科技首席投资官）