华泰期货贵金属日报20230428：经济数据公布结果令美联储或陷入两难

策略摘要

5月议息会议加息概率较大，因此短期操作应以相对轻仓为主，但在议息会议之后，市场或将进入合适应当采取降息动作的讨论，而在此过程中，贵金属价格或仍受益。

核心观点

■贵金属市场分析

昨日美国方面公布的1季度GDP数据仅录得1.1%，大幅低于预期的2%与前值2.6%。另一方面，核心PCE物价指数则是高于预期，录得4.9%。这样的结果使得美联储未来货币政策导向再度陷入两难境地，即究竟应该继续通过加息以控制通胀，还是应当适当放缓加息进程以刺激经济。黄金价格于昨日再度出现较大波动，目前仍运行于2,000美元/盎司附近。就目前而言，5月议息会议加息概率较大，因此短期操作应以相对轻仓为主，但在议息会议之后，市场或将进入合适应当采取降息动作的讨论，而在此过程中，贵金属价格或仍受益。

基本面

上个交易日（4月27日）上金所黄金成交量为15,214千克，较前一交易日上涨7.53%。白银成交量为595,122千克，较前一交易日下降31.19%。上期所黄金库存为2,754千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降13,710千克至1,836,837千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为926.28吨，较前一交易日下降3.76吨。而白银SLV ETF持仓为14,593.22吨，较前一交易日持平。

上个交易日（4月27日），沪深300指数较前一交易日上涨0.74%，电子元件板块较前一交易日下降1.27%。光伏板块较前一交易日下降1.15%。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：暂缓

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升

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